Как сообщает SberCIB, совет директоров Банка России 23 октября 2026 года сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Для бизнеса и заёмщиков она остаётся ориентиром стоимости кредитов.
Цены растут быстрее, чем в предыдущем квартале
В третьем квартале 2026 года рост цен с поправкой на сезонность ускорился до 8% в пересчёте на год после 4,8% во втором квартале. Устойчивый рост цен не снижается и остаётся в диапазоне 5–6% годовых.
Банк России называет одной из причин повышенного ценового давления временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях, эффект которого оказался продолжительнее, чем предполагалось ранее. Среди рисков — более медленное восстановление мощностей, повышенные инфляционные ожидания, напряжённость на рынке труда и риск более высокого бюджетного дефицита.
ЦБ повысил прогноз инфляции и траекторию ставки
Банк России повысил прогноз инфляции на конец 2026 года до 7,1–7,6% и ожидает, что в 2027 году годовая инфляция вернётся к цели 4%. Регулятор также повысил прогнозируемую траекторию ключевой ставки — в базовом сценарии её средний уровень в 2027 году может составить 12,5–13,5% годовых.
Экономика растёт умеренно, дефицит кадров сокращается
Банк России оценивает рост экономики во втором полугодии 2026 года как умеренный и уточнил прогноз роста ВВП на 2026 год до 0,5–1%. Производство в последние месяцы расширяется в широком круге отраслей. Компании улучшают оценки будущего выпуска и спроса.
Рост потребительской активности несколько замедлился. Более сильное замедление внутреннего спроса создаёт риск снижения инфляции.
Дефицит кадров постепенно сокращается, хотя ситуация различается по отраслям. Темпы роста зарплат продолжают сближаться с ростом производительности труда.
Кредитование компаний растёт при умеренно жёстких условиях
Корпоративное кредитование в третьем квартале росло повышенными темпами. Ставки в экономике за этот период выросли, но одновременно повысились инфляционные ожидания. Поэтому в реальном выражении денежно-кредитные условия существенно не изменились.
В октябре ожидания населения и бизнеса несколько снизились. Однако в последние месяцы они находились вблизи максимальных значений за два года. Банк России считает, что для устойчивого возвращения инфляции к цели потребуется более длительный период умеренно жёстких денежно-кредитных условий.
Следующее решение ЦБ будет зависеть от инфляционных рисков
Банк России указывает на преобладание проинфляционных рисков и продолжит принимать решения по ставке с учётом динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также внутренних и внешних рисков. Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке пройдёт 18 декабря 2026 года.